07 апреля 2020
В прошлом году среднее мнение по рынку звучало относительно позитивно – мол, мировой ВВП медленно, но шагает вперед, рабочие места разрастаются. Но реальность все же суровей – по материалам AMarkets.
Проблемы в том, что показатели стали выглядеть более привлекательно исключительно благодаря росту долга. Данные IIF говорят о том, что за 1-3 квартал объем суверенных долгов вырос глобально на $11 трлн до рекордной величины в $217 трлн. Сумма глобального долга в настоящее время на 325% больше размера мирового ВВП! Более 50% долга – правительственные кредиты. При этом экономическая польза от кредитов очень небольшая: когда долг вытягивается на $15 трлн в год, глобальный валовый продукт отрастает всего на $2.2 трлн. На каждый заемный доллар приходится всего 15 центов прироста валового продукта. На конец 2016 года размер американского долга составил $19.6 трлн. Это на $1,4 трлн больше показателя позапрошлого года. Размер долга в пересчете на домохозяйство – $12 тыс.
Пока процентные ставки низкие компании занимают как можно больше. Размер глобального корпоративного займа – $6.6 трлн. И здесь важно вспомнить о том, что эра нулевых ставок почти на исходе. ФРС встал на рельсы ужесточения экономики и пока не отказался от своих планов. Это говорит о том, что стоимость обслуживания долларовых кредитов будет расти. На фоне курсового роста USD проблема выглядит еще острее.