07 апреля 2020
Недавно МВФ выпустил регулярный отчет с глобальным взглядом на мировую экономику. И строить справедливую картинку мира на основе этого отчета инвесторам не рекомендуется – выносят свой вердикт финансовые блогеры ZeroHedge – по материалам AMarkets.
В отчете МВФ были перечислены довольно банальные факторы глобальной экономической стагнации – низкие процентные ставки, ультрамягкие монетарные политики, снижение темпов потребления товаров и услуг, снижение объемов производств. На этом фоне неудивительно, что сырье стоит дешево – оно как бы должно меньше использоваться для производства меньшего количества товаров. Но не все так просто. Мы все слишком привыкли к тому, что это норма, когда акции растут (все без разбора из «верхушки» S&P500), а сырьевые активы проседают. Но истинная логика вещей говорит о том, что значимость ископаемых серьезно недооценивается на сегодняшний день.
Вот ключевые аргументы, которые приводят эксперты:
* Чтобы ускорить рост ВВП, нужно производить больше товаров. Для этого необходимо увеличить потребление энергетического сырья.
* Энергетическое сырье дешевеет со временем – это миф. Оно дорожает. Так как запасы легкодоступного сырья истощаются.
* Стоимость добычи сырья растет.
* Власти могут попытаться решить вопрос путем заимствований и нулевых процентных ставок, но эти искусственные инструменты быстро теряют свою эффективность. В неправильной экономике «рыночных пузырей» акции компаний растут, а сырьевые активы дешевеют.
* И такое положение дел всегда заканчивается обвалом на фондовом рынке – «момент Минского» приходит, акции рушатся. Все удивлены. Хотя всех давно предупреждали.
* Коллапс на рынке акций приводит к долговым дефолтам, банкротству банков и дефициту банковского кредитования. В этот момент экономика замедляется. Сырьевые активы обновляют минимумы, так как спрос на сырье падает на фоне стагнирующего производства.
Все предельно просто – для роста экономике нужна энергия. Энергия – это ископаемые. И любой оптимистичный прогноз ВВП подразумевает рост спроса на энергетическое сырье и рост цен на сырье.
График. Мировой ВВП vs. потребление сырья в динамике:
